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股市需要什么样的运行环境

导语:谈到股市,大家都会提到运行环境问题。宏观调控以来,货币政策被收紧,对流动性有一定的影响,这些确实对股市产生了一定的抑制作用。就因为如此,有人认为,现在股市运行环境不是太理想。

股市需要什么样的运行环境

谈到股市,大家都会提到运行环境问题。宏观调控以来,货币政策被收紧,对流动性有一定的影响,这些确实对股市产生了一定的抑制作用。就因为如此,有人认为,现在股市运行环境不是太理想。

那么,反过来是否可以说,一个十分宽松的环境,就一定对股市十分有利呢?表面来看,似乎的确是这样,譬如在货币政策较为松动的情况下,流动性宽裕,很容易对股市构成向上的支持,引发资金推动型行情的展开。

不过,这都只是从短线的角度来说的。一个正常的市场环境,应该是中性的,也就是不偏紧也不偏松。政策过紧,对经济有明显的收缩作用,不利于实体经济与虚拟经济的发展。但是如果过松的话,导致流动性泛滥,这就很容易让实体经济过度膨胀,也给虚拟经济带来泡沫,其结果虽然在短时间内能够促使股市大幅度上涨,但也必然会为以后的下跌埋下伏笔,导致暴涨之后出现暴跌。当然,在某些特殊的条件下,需要采取非中性的政策。

从这个意义上,过于宽松的环境,对于股市来说实际上未必是最为有利的。说到底,股市最需要的,是一个相对稳定的运行环境。在这个环境下,经济能够保持持续平稳较快增长,而不是剧烈地上下波动;同时,宏观调控政策是可以被充分预期的,也就是大家都清楚调控的基本逻辑,而不是猜测政策的变化并作为投资的依据,同时一直担忧会不会出现“出其不意”的调控。

客观而言,由于市场环境基本稳定,投资者对其变化也就有了相对稳定的预期。这个时候,人们的操作就能够更多是围绕企业的业绩来进行,这也就回归到了投资的本原。

可以想象,基于目前的经济形势,不进行调控是无法实现平稳较快增长的目标,但同时调控在进行中也会充分考虑到实体经济的需要,同时也为虚拟经济的发展提供相应的条件。显然,这看上去对股市似乎是极为中性的,但实际上却具有很大的利多作用。人们因此可以形成这样的预期:未来的政策会保持经济的相对平稳运行,股市的运行环境也会较为平稳。政策变化可期,经济发展稳定,投资者的创造性也就有了一个良好的发挥余地,而这毫无疑问就是股市所需要的最佳运行环境。

应该说,最近一个阶段,境内股市出现了这样的运行环境。虽然,由于各种不可预测因素的存在,股市确实会受到一定的干扰,有时候走势会不尽如人意。但这并非境内市场环境出现了什么问题,而只是市场投资心理因为一些外部因素的出现而有所变化。但是大家都清楚,真正决定股市走势的,还是股市所处的基本面。

既然基本面是稳定的,是有利于价值发现的,那么面对现在相对估值仍然不高的股市,大家难道不是应该更有信心吗?有的时候,股市意外下跌了,但是只要看到市场的大环境稳定,那么相信这种下跌,其实更可能是给有信心的投资者带来机会。

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